2025년 8월 29일
AI로 인한 소프트웨어의 죽음?그다지 빠르지 않다
🇰🇷 한국어 번역
AI로 인한 소프트웨어의 죽음?그다지 빠르지 않다
매일의
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H.E.A.T.
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AI로 인한 소프트웨어의 죽음?그다지 빠르지 않다
AI로 인한 소프트웨어의 죽음?그다지 빠르지 않다
2025년 8월 29일
월스트리트의 60/40 공식은 최초의 신용카드가 탄생한 해인 1952년에 탄생했습니다.그 이후로 많은 것이 바뀌었습니다.
이것이 바로 우리가 새로운 접근 방식인
---
H.E.A.T.를 만든 이유입니다.공식 — 투자자가 기회를 포착하고, 독립적으로 생각하고, 보다 스마트하게(종종 반대) 행동하고, 실제 부를 구축할 수 있도록 권한을 부여합니다.
목차
🔥 지금 무슨 일이 일어나고 있나요?
🧠 AI에 의한 소프트웨어의 죽음?그다지 빠르지 않다
📈 재고 코너
📬 놓치신 경우를 대비해
🤝 가기 전에 제가 도와드릴 수 있는 방법이 있어요
🔥
지금 무슨 일이 일어나고 있나요?
시장은 '약한' NVDA 수익을 떨쳐내고 다시 상승 마감했습니다.일반적으로 긴 주말을 앞두고 오늘이 죽을 것이라고 예상하지만 PCE는 오늘 아침이고 암호화폐는 다시 매도세를 보이고 있습니다.
트럼프가 가장 좋아하는 주식과 부문을 매수한다는 주제에 따라 오늘 아침 드론 주식이 찢어지고 있습니다…
— #
(#
)
🧠
AI로 인한 소프트웨어의 죽음?그다지 빠르지 않다
AI에 의한 소프트웨어의 죽음은 크게 과장됐다-WSJ
❝
OpenAI CEO 샘 알트만(Sam Altman)은 행사에서 “우리는 주문형 소프트웨어에 대한 아이디어가 GPT-5 시대를 정의하는 특징 중 하나가 될 것이라고 생각합니다.”라고 말했습니다.그는 실제로 파티에 조금 늦었습니다.
엔비디아
엔비디아
CEO
젠슨 황
2017년에는 “AI가 소프트웨어를 잡아먹을 것”이라고 선언한 바 있다.
AI로서의 승자와 패자가 1조 2천억 달러 규모의 엔터프라이즈 소프트웨어 시장을 만나다
경영진의 시사점
기업 소프트웨어 지출은 여전히
두 자릿수 성장
(2025년 ~$1.2T, +11% YoY) 기술 예산에서 단일 품목으로 가장 큰 항목입니다.
AI 과대 광고(바이브 코딩, GPT-5 데모, “AI가 소프트웨어를 먹어치울 것이다”)는 소프트웨어 배수에 압력을 가했지만 전체적인 혼란은 발생하지 않을 것입니다.
우승자
: 기본적으로 AI를 내장한 확고한 SaaS 기존 업체(Salesforce, Workday, ServiceNow, Microsoft, Adobe).
패자
: 얕은 해자와 상품화된 기능을 갖춘 소규모 SaaS 포인트 솔루션고평가 클라우드 주식도 로테이션을 앞두고 있습니다.
AI+소프트웨어의 다음 단계는 '대체'가 아니라
앱 전반의 다중 에이전트 오케스트레이션
, 아직 아무도 해독하지 않았습니다.
맥락: 소프트웨어가 "위협을 받고 있는" 것으로 보이는 이유
Sam Altman의 GPT-5 데모는 "주문형 소프트웨어"(일명 바이브 코딩)를 선보였으며 최종 사용자가 패키지 SaaS를 우회할 수 있다는 우려를 불러일으켰습니다.
Jensen Huang의 2017년 대사인 "AI가 소프트웨어를 먹을 것이다"가 다시 유통되고 있습니다.
한편, 거시적 역풍(무역 전쟁, 인플레이션, 금리 불확실성)은 이미 둔화되었습니다.
순 신규 IT 지출
;AI 인프라 설비 투자가 예산을 초과하고 있습니다.
결과: 클라우드 소프트웨어 지수는 YTD 하락하여 Nasdaq/S&P보다 뒤처졌습니다.
죽음이 과장된 이유
복잡성 해자
: 미션 크리티컬 앱(HR, ERP, CRM, 재무 관리)은 규제가 엄격하고 긴밀하게 통합되어 있으며 1세대 AI에 비해 너무 복잡합니다.
신뢰 해자
: Fortune 500대 기업 중 65% 이상이 이미 Workday, Salesforce 등을 사용하고 있습니다. 스타트업 챗봇에 대한 제어 기능을 제거하지 않을 것입니다.
처형 해자
: 기존 업체들은 크리에이티브 워크플로우를 위해 Salesforce Einstein GPT, Workday AI 에이전트, ServiceNow AI 부조종사, Adobe Firefly 등 AI를 직접 내장하고 있습니다.
증명 포인트
: 바이브 코딩을 실험한 JPMorgan의 CFO조차도 이것이 "놀랍다"고 인정했지만 엔터프라이즈 시스템을 대체하지는 않습니다.
우승자
🏆
현직 SaaS 거대 기업
세일즈포스(CRM)
– 고객 데이터/자동화 루프에 AI를 내장합니다.깊은 설치 기반은 고정적인 수익을 의미합니다.
근무일(WDAY)
– HR/재무 분야에 확고히 자리잡았습니다.CEO: "Fortune 500대 기업 중 어느 곳도 스타트업이 백오피스를 운영하도록 허용하지 않을 것입니다."가격 결정력은 그대로 유지됩니다.
서비스나우(NOW)
– 강력한 작업 흐름 조정;다중 에이전트 시스템이 현실화되면 고유한 위치에 놓이게 됩니다.
마이크로소프트(MSFT)
– Office + Azure Copilot 전략;거의 모든 기업에 유통을 소유하고 있습니다.
어도비(ADBE)
– 창의적 독점, Creative Cloud에 통합된 Firefly AI 기능.
🏆
인프라 + 통합 플레이
데이터독(DDOG), 스노우플레이크(SNOW)
– AI/에이전트가 확장됨에 따라 관측 가능성 및 데이터 통합이 미션 크리티컬해졌습니다.
옥타(OKTA), 사이버아크(CYBR)
– 신원/보안 계층은 여전히 필수입니다.AI는 보안 위험을 확대하여 가치를 높입니다.
패자
❌
다중 클라우드 "관광객" 이름
차별화가 부족한 포인트 솔루션(소규모 HR 기술, 틈새 비용 관리, 협업 도구)은 취약합니다.
많은 사람들이 2020~21년 SaaS 버블에서 높은 EV/판매 배수로 거래하고 있었습니다.AI는 TAM 스토리를 방어하기 어렵게 만듭니다.
❌
기존 "중간 계층" 공급업체
내부적으로 AI를 구축할 수 있는 규모는 없지만 너무 커서 민첩성을 갖추기 어려운 중간 규모 기업입니다.그들은 기존 기업과 스타트업 모두에게 압박을 받을 위험이 있습니다.
❌
펀더멘털에 대한 과장된 기대를 쫓는 투자자들
초기 AI 기반 "대체" 스타트업은 기존 스타트업을 폐위시키는 것보다 비틀거릴 가능성(환각, 규제 위험, 신뢰 격차)이 더 높습니다.
예: GPT-5의 출시가 트리거되었습니다.
정확성에 대한 비판
, '대체 논제'를 훼손합니다.Llama 4에 대한 Meta의 고군분투는 확장의 어려움을 보여줍니다.
차세대 개척지:
다중 에이전트 시스템
RBC 등은 다음을 강조합니다.
진짜 잠금 해제
실행하는 AI 에이전트가 될 것입니다.
시스템 전반에 걸쳐
:
예: 영업사원 채용 → HR 신원, 비용 카드, 교육, CRM을 다룹니다.
아직 어떤 공급업체도 이를 해독하지 못했습니다.리더는 워크플로 범위를 갖춘 재직자가 될 가능성이 높습니다(
서비스나우
,
마이크로소프트
,
세일즈포스
).
투자자들에게 비대칭성은 바로 여기에 있습니다.
투자 플레이북
코어 롱(높은 신념 수상자):
CRM, WDAY, NOW, MSFT, ADBE.
선택적 추가(인프라):
DDOG, 스노우, OKTA.
회피 / 헤지:
가치가 높은 포인트 솔루션 SaaS;"AI 기반" 소프트웨어 교체 이야기를 과장했습니다.
선택성:
다중 에이전트 진행 상황을 지켜보세요. M&A 중심일 가능성이 높습니다(AI 에이전트 스타트업을 구매하는 대규모 SaaS).
AI는 기업 소프트웨어를 죽이는 것이 아니라
해자를 더 깊게 만드는 것
.Fortune 500대 CIO는 분위기 있는 코딩 실험이 아닌 신뢰, 보안, 규정 준수 및 통합을 원합니다.1.2조 달러 규모의 소프트웨어 시장은 줄어들지 않습니다.그것은 진화하고 있습니다.승자는 AI를 끈적한 플랫폼에 내장한 기존 기업입니다.패자는 고가의 포인트 솔루션과 순수한 AI 대체 과대 광고입니다.
투자자를 위한 번역:
소프트웨어 전공자를 단축하지 마십시오.약점을 추가해 보세요.는
진정한 비대칭
다중 에이전트 AI 시스템이 등장할 때가 될 것입니다. 엔터프라이즈 워크플로를 소유한 회사(Salesforce, Workday, ServiceNow, Microsoft)만이 그 상을 받을 수 있는 유일한 위치에 있습니다.
티커
회사
AI 시대의 포지셔닝
촉매
위험
등급
CRM
세일즈포스
심층 CRM/자동화 해자;AI 에이전트 내장(Einstein GPT)
다중 에이전트 오케스트레이션AI 좌석 교차 판매;M&A
매크로 둔화로 인한 성장 둔화
코어 롱
WDAY
근무일
HR/재무 분야에 확고히 자리잡았습니다.높은 신뢰 장벽
HR/급여 부문의 AI 부조종사;Fortune 500대 기업의 끈적임
AI R&D 지출로 인한 마진 압박
코어 롱
지금
서비스나우
워크플로우 왕;다중 에이전트 오케스트레이션을 위한 고유한 위치
새로운 AI 제품;전사적 자동화
평가프리미엄처형
코어 롱
MSFT
마이크로소프트
어디서나 배포(Office, Azure)AI 부조종사는 어디에나 존재한다
지속적인 Azure/OpenAI 통합;기업 채택
규제 위험;높은 기대
코어 롱
아드베
어도비
크리에이티브 제품군 독점;반딧불이 내장 AI
생성적 콘텐츠 수요;기업 구독
경쟁적 침해(Canva, 개방형 AI 도구)
코어 롱
댕댕이
데이터독
AI 관찰 가능성 및 모니터링
AI 워크로드 확장;새 제품 부착
경쟁력 있는 클라우드 네이티브 도구
선택적 추가
눈
눈송이
데이터 통합 및 분석 백본
AI 모델 호스팅;엔터프라이즈 데이터 클라우드
AI 피벗에서 실행;평가
선택적 추가
옥타
옥타
AI 시대를 위한 신원/보안
신원 AI 기능;준수 요구
과거 위반처형
선택적 추가
팀
아틀라시안
협업/DevOps;AI 부조종사 통합
개발 생산성 향상
AI 코딩 도구로 인한 혼란에 취약
보유 / 중립
MNDY
먼데이닷컴
프로젝트 관리 SaaS;얇은 해자와 AI 워크플로
중소기업 채택;AI 태스크 봇
쉽게 복제 가능한 기능
피하다
AI 기반 스타트업
(민간/공공 소형주)
과장된 "대체" 내러티브
조기 도입, M&A
정확성, 신뢰, 규제 장애물
회피 / 헤지
📈
스톡 코너
오늘의 주식은 알리바바(BABA)…
알리바바, 중국이 Nvidia 공백을 메울 수 있도록 AI 칩 개발-WSJ
📬
혹시 놓친 경우를 대비해
Income Blast와 다른 옵션 인컴 ETF의 주요 차이점…
— #
(#
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🤝
당신이 가기 전에 제가 도와드릴 수 있는 방법이 있어요
ETF
: 월스트리트의 해독제
Inside HEAT: 월스트리트가 여러분에게 알려주고 싶지 않은 내용에 대한 월간 실시간 통화
금융 히트 팟캐스트
https://www.youtube.com/@TuttleCap
월스트리트의 위선으로부터의 자유
터틀 자산 관리: 당신의 자산이 풀려났습니다
고급 HEAT 통찰력: Matt의 핵심 요소, 재정적 우위
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Software’s Death by AI? Not So Fast
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Software’s Death by AI? Not So Fast
Software’s Death by AI? Not So Fast
Aug 29, 2025
Wall Street’s 60/40 formula was born in 1952 — the same year as the first credit card. A lot has changed since.
That’s why we created a new approach — The
---
H.E.A.T. Formula — to empower investors to spot opportunities, think independently, make smarter (often contrarian) moves, and build real wealth.
Table of Contents
🔥 Here’s What’s Happening Now
🧠 Software’s Death by AI? Not So Fast
📈 Stock Corner
📬
---
In Case You Missed It
🤝 Before You Go Some Ways I Can Help
🔥
Here’s What’s Happening Now
The market shook off “weak” NVDA earnings to close higher again. Normally you would expect today to be dead ahead of the long weekend, but PCE is this morning and crypto is selling off again.
Keeping with our theme of buying Trump’s favorite stocks and sectors the Drone stocks are ripping this morning….
— #
(#
)
🧠
Software’s Death by AI? Not So Fast
Software’s Death by AI Has Been Greatly Exaggerated-WSJ
❝
“We think this idea of software on demand is going to be one of the defining characteristics of the GPT-5 era,” OpenAI Chief Executive Sam Altman said at the event. He is actually a bit late to the party;
Nvidia
NVDA
CEO
Jensen Huang
proclaimed in 2017 that “AI is going to eat software.”
Winners and Losers as AI Meets the $1.2 Trillion Enterprise Software Market
Executive Takeaways
Enterprise software spend is still
growing double-digits
(~$1.2T in 2025, +11% YoY), making it the single largest line item in tech budgets.
AI hype (vibe coding, GPT-5 demos, “AI will eat software”) has pressured software multiples, but wholesale disruption is unlikely.
Winners
: entrenched SaaS incumbents embedding AI natively (Salesforce, Workday, ServiceNow, Microsoft, Adobe).
Losers
: smaller SaaS point-solutions with shallow moats and commoditized functionality; also high-valuation cloud stocks facing rotation.
The next phase of AI + software is not “replacement” but
multi-agent orchestration across apps
, which no one has cracked yet.
Context: Why Software Looked “Under Threat”
Sam Altman’s GPT-5 demo showcased “software on demand” (aka vibe coding), raising the specter that end-users could bypass packaged SaaS.
Jensen Huang’s 2017 line—“AI will eat software”—is again in circulation.
Meanwhile, macro headwinds (trade wars, inflation, rate uncertainty) already slowed
net-new IT spend
; AI infra capex is crowding budgets.
Result: cloud software indices are down YTD, lagging the Nasdaq/S&P.
Why Death Is Exaggerated
Complexity moat
: mission-critical apps (HR, ERP, CRM, financial controls) are highly regulated, tightly integrated, and too complex for first-gen AI.
Trust moat
: 65%+ of the Fortune 500 already on Workday, Salesforce, etc.—not going to rip out controls for a startup chatbot.
Execution moat
: Incumbents are embedding AI themselves—Salesforce Einstein GPT, Workday AI agents, ServiceNow AI copilots, Adobe Firefly for creative workflows.
Proof point
: Even JPMorgan’s CFO, experimenting with vibe coding, admitted it’s “amazing” but not a replacement for enterprise systems.
Winners
🏆
Incumbent SaaS Giants
Salesforce (CRM)
– embedding AI in customer data/automation loops; deep install base means sticky revenue.
Workday (WDAY)
– entrenched in HR/finance; CEO: “not one Fortune 500 will let a startup run their back office.” Pricing power intact.
ServiceNow (NOW)
– strong workflow orchestration; uniquely positioned if multi-agent systems become real.
Microsoft (MSFT)
– Office + Azure Copilot strategy; owns distribution into nearly every enterprise.
Adobe (ADBE)
– creative monopoly, Firefly AI features integrated into Creative Cloud.
🏆
Infrastructure + Integration Plays
Datadog (DDOG), Snowflake (SNOW)
– as AI/agents scale, observability and data integration become mission-critical.
Okta (OKTA), CyberArk (CYBR)
– identity/security layers remain mandatory; AI magnifies security risk, increasing their value.
Losers
❌
High-Multiple Cloud “Tourist” Names
Point solutions with thin differentiation (smaller HR tech, niche expense mgmt, collaboration tools) are vulnerable.
Many were trading at high EV/sales multiples in the 2020–21 SaaS bubble; AI makes their TAM story harder to defend.
❌
Legacy “middle tier” vendors
Mid-sized players without scale to build AI in-house, but too big to be agile. They risk getting squeezed by incumbents and startups alike.
❌
Investors chasing hype over fundamentals
Early AI-native “replacement” startups are more likely to stumble (hallucinations, regulatory risk, trust gaps) than dethrone incumbents.
Example: GPT-5’s launch triggered
criticism about accuracy
, undermining the “replacement thesis.” Meta’s struggles with Llama 4 show the difficulty of scaling.
The Next Frontier:
Multi-Agent Systems
RBC and others highlight the
real unlock
will be AI agents that execute
across systems
:
e.g., hiring a salesperson → touches HR identity, expense cards, training, CRM.
No vendor has cracked this yet. The leader will likely be an incumbent with workflow reach (
ServiceNow
,
Microsoft
,
Salesforce
).
This is where asymmetry lies for investors.
Investment Playbook
Core Longs (High Conviction Winners):
CRM, WDAY, NOW, MSFT, ADBE.
Selective Adds (Infrastructure):
DDOG, SNOW, OKTA.
Avoid / Hedge:
richly-valued point-solution SaaS; overhyped “AI-native” software replacement stories.
Optionality:
Watch multi-agent progress—likely to be M&A driven (large SaaS buying AI agent startups).
AI isn’t killing enterprise software—it’s
making the moats deeper
. Fortune 500 CIOs want trust, security, compliance, and integration—not vibe coding experiments. The $1.2T software market isn’t shrinking; it’s evolving. Winners are the incumbents embedding AI into sticky platforms; losers are overpriced point-solutions and pure AI-replacement hype.
Translation for investors:
don’t short the software majors; look to add on weakness. The
true asymmetry
will be when multi-agent AI systems emerge—and the companies that own enterprise workflows (Salesforce, Workday, ServiceNow, Microsoft) are the only ones positioned to win that prize.
Ticker
Company
Positioning in AI Era
Catalysts
Risks
Rating
CRM
Salesforce
Deep CRM/automation moat; embedding AI agents (Einstein GPT)
Multi-agent orchestration; cross-sell AI seats; M&A
Growth decel in macro slowdown
Core Long
WDAY
Workday
Entrenched in HR/finance; high trust barrier
AI copilots in HR/payroll; Fortune 500 stickiness
Margin pressure from AI R&D spend
Core Long
NOW
ServiceNow
Workflow king; uniquely positioned for multi-agent orchestration
New AI products; cross-enterprise automation
Valuation premium; execution
Core Long
MSFT
Microsoft
Distribution everywhere (Office, Azure); AI copilots ubiquitous
Continued Azure/OpenAI integration; enterprise adoption
Regulatory risk; high expectations
Core Long
ADBE
Adobe
Creative suite monopoly; Firefly embedding AI
Generative content demand; enterprise subscriptions
Competitive encroachment (Canva, open AI tools)
Core Long
DDOG
Datadog
AI observability & monitoring
AI workloads expansion; new product attach
Competitive cloud-native tools
Selective Add
SNOW
Snowflake
Data integration & analytics backbone
AI model hosting; enterprise data cloud
Execution on AI pivot; valuation
Selective Add
OKTA
Okta
Identity/security for AI era
Identity AI features; demand for compliance
Past breaches; execution
Selective Add
TEAM
Atlassian
Collaboration/DevOps; integrating AI copilots
Dev productivity gains
Susceptible to disruption by AI coding tools
Hold / Neutral
MNDY
Monday.com
Project mgmt SaaS; thin moat vs. AI workflows
SMB adoption; AI task bots
Easily replicable features
Avoid
AI-native startups
(private/public small-caps)
Hype-heavy “replacement” narratives
Early adoption, M&A
Accuracy, trust, regulatory hurdles
Avoid / Hedge
📈
Stock Corner
Today’s stock is Alibaba (BABA)…..
Alibaba Creates AI Chip to Help China Fill Nvidia Void-WSJ
📬
---
In Case You Missed It
The key difference between Income Blast and other option income ETFs…..
— #
(#
)
🤝
Before You Go Some Ways I Can Help
ETFs
: The Antidote to Wall Street
Inside HEAT: Our Monthly Live Call on What Wall Street Doesn’t Want You To Know
Financial HEAT Podcast
https://www.youtube.com/@TuttleCap
Freedom from the Wall Street Hypocrisy
Tuttle Wealth Management: Your Wealth Unshackled
Advanced HEAT Insights: Matt’s Inner Circle, Your Financial Edge
All rights reserved.
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