유럽이 방금 미국 기술에 대한 '킬 스위치' 구축을 시작했습니다 — 그리고 시장은 이에 대해 반영되지 않았습니다

일일 --- H.E.A.T. 월스트리트의 구식 투자법을 불태우다. 주 5일 직접 받은편지함으로 전달. 구독하기 홈 게시물 유럽이 방금 미국 기술에 대한 "킬 스위치" 구축을 시작했습니다 — 그리고 시장은 이를 반영하지 못하고 있습니다 유럽이 방금 미국 기술에 대한 "킬 스위치" 구축을 시작했습니다 — 그리고 시장은 이를 반영하지 못하고 있습니다 2026년 2월 2일 저는 44년간 트레이더이자 투자자였습니다. 월스트리트의 구식 조언이 여러분이 아닌 그들의 이익을 위해 설계되었다는 것을 깨달은 후, 오래전에 월스트리트를 떠났습니다. 오늘날, 제 회사는 약 40억 달러 규모의 ETF를 운용하고 있으며, 저는 누구에게도 복종하지 않습니다. 투자자를 속이는 것은 그들에게도, 저에게도 도움이 되지 않기 때문에 진실을 말합니다. 일일 --- H.E.A.T.에서는 재앙에 대비해 헤지(Hedge)하고, 우위(Edge)를 찾으며, 비대칭적(Asymmetric) 기회를 활용하고, 월스트리트가 알아채기 전에 주요 테마(Theme)를 타는 방법을 보여드립니다. 목차 --- H.E.A.T. 유럽의 새로운 군비 경쟁은 미사일이 아닌... 미들웨어입니다 국제 및 신흥시장 초과성과 이면의 거시경제적 진실 • 1) 약한 달러가 도움이 되지만... 중요한 것은 달러가 약해진 이유입니다 • 2) 미중 무역 갈등은 점점 더 제3국 게임이 되고 있습니다 테마 #1: 유럽의 다음 확장 — 국방에서 디지털 주권으로 디지털 주권 = 민간 경제를 위한 "국방 지출" 테마 #2: "유로스택"이 청사진입니다 (초기 버전이 투박하더라도) 테마 #3: 중국이 "복귀"하는 것이 아닙니다 — 중국은 레버리지로 이용되고 있습니다 승자와 패자 잠재적 승자 A) 유럽: 국방 + 항공우주는 여전히 핵심 포지션입니다 B) 유럽: 디지털 주권 기반시설 (클라우드, 통신, 통합, "지루하지만 필수적인" 것들) C) 우주, 위성통신, 중복성은 선택이 아닌 필수가 됩니다 D) "원하는 길을 선택하라"는 식의 중국 노출 (선별적 재개 수혜자) 잠재적 패자 A) 유럽 공공부문의 미국 기업용 소프트웨어 및 협업 도구 B) "디지털 주권 환상" 트레이드 C) "모든 것이 순조로워야 하는" 중국 노출 가장 간단하게 이해하는 방법 다음으로 주목할 점 (신호) 뉴스 vs. 노이즈: 오늘 시장을 움직이는 것 금요일에는 뉴스가 많았습니다 — 귀금속과 비트코인 폭락... OpenAI와 엔비디아 간의 1,000억 달러 메가딜이 동결됐다는 WSJ 보도 노이즈: 저는 지나치게 확신에 찬 "한 줄짜리 헤드라인, 하나의 체제 변화"식 해석을 많이 듣고 있습니다... 주시 중인 주식 놓치신 분들을 위해 --- H.E.A.T. 저는 다시 유럽을 주목하기 시작하고 있습니다. 오랜 독자분들은 우리가 유럽 항공우주 및 국방 테마로 큰 성과를 냈음을 알고 계실 겁니다..... Select Funds | EUAD로 유럽의 항공우주 및 국방 미래에 투자하세요 유럽 섹터 중 하나의 성장 기회를 탐색하세요. EUAD는 STOXX 유럽 전체 시장 항공우주 및 국방 지수의 총 수익 성과를 추적하는 투자 결과를 제공하고자 합니다. www.select-funds.com 제 생각에 이는 가장 확실한 트럼프 트레이드였습니다. 저는 전 세계 주식들의 초과성과를 주목해왔고, 대부분은 관심이 없습니다. 최고의 기업들은 여전히 미국에 있으니까요. 하지만 유럽에서는 디지털 주권으로의 추세가 보입니다. 중국과의 AI 군비경쟁을 더하면, 기회의 냄새가 나기 시작합니다....... 유럽의 새로운 군비경쟁은 미사일이 아닌... 미들웨어입니다 국제 및 신흥시장 주식이 미국을 초과성과하고 있습니다 — 대부분의 투자자들은 여전히 "밸류에이션", "평균회귀", "달러" 같은 진부한 설명으로 이를 설명하고 있습니다. 그런 것들도 중요하지만... 핵심은 아닙니다. 핵심은 이것입니다: 세계는 미국 정책과 플랫폼 의존성에서 벗어날 대안을 구축하고 있습니다. 일단 이를 보면, 도저히 무시할 수 없습니다 — 왜냐하면 이는 조달 결정, 공급망, 국방 예산, 자본 흐름에 나타나고 있기 때문입니다. 여러분은 이미 유럽 항공우주 및 국방으로 이 흐름의 올바른 편에 서 있었습니다. 하지만 다음 단계는 그저 "탱크를 더 만드는 것"이 아닙니다. 그것은 디지털 주권입니다 — 그리고 이는 조용히 재무장의 민간 버전이 되어가고 있습니다. 그리고 네: "중국 채널"도 다시 열리고 있습니다 — 우호적인 전환이 아니라, 모두가 두 번째 문을 원하는 세계에서 냉혹한 헤지로서 말입니다. 국제 및 신흥시장 초과성과 이면의 거시경제적 진실 • 1) 약한 달러가 도움이 되지만... 중요한 것은 달러가 약해진 이유입니다 약한 달러는 일반적으로 신흥시장에 건설적입니다 (글로벌 금융환경 완화, 자금조달 용이, 원자재 수익 환산 개선, 위험선호도 향상). 이것이 고전적인 플레이북입니다 — 그리고 여전히 유효합니다. 하지만 더 중요한 점은 달러가 약해진 이유입니다: 자본이 다각화와 대안을 요구하고 있습니다. 완전한 "미국 포기" 움직임이 아니라 — "나는 미국에 노출되길 원하지만... 탈출구도 원한다"에 가깝습니다. • 2) 미중 무역갈등은 점점 더 제3국 게임이 되고 있습니다 시장은 중앙은행과 정책입안자들이 더 명시적으로 이야기해온 어떤 사실을 서서히 깨닫고 있습니다: 무역장벽이 높아지면, 무역이 사라지는 것이 아니라 — 경로가 바뀝니다. 이는 상대적 승자와 패자가 유럽연합, 신흥 아시아, 라틴아메리카, 그리고 선택된 "연결자"들 사이에서 이동한다는 의미입니다. 투자자를 위한 해석: 이것은 단일 종목 이야기가 아닙니다. 지리 + 공급망 구조에 관한 이야기입니다. 테마 #1: 유럽의 다음 확장 — 국방에서 디지털 주권으로 여러분은 유럽 항공우주/국방에 투자해왔습니다. 계속 유지하세요 — 구조적 수요는 실제입니다. 하지만 이제 유럽은 두 번째 기둥을 추가하고 있습니다: 디지털 주권 = 민간 경제를 위한 "국방 지출" 쉽게 말해, 디지털 주권은 다음과 같은 의미입니다: 상황이 나빠져도, 우리는 여전히 소통할 수 있다. 상황이 이상해져도, 우리의 핵심 시스템이 "꺼질" 수 없다. 동맹이 흔들려도, 우리는 여전히 우리 자신의 파이프라인을 통제한다. 이것은 더 이상 이론적 논쟁이 아닙니다. 최근 보도에 따르면, 프랑스가 주권 확대 노력의 일환으로 정부 공무원들을 미국 협업 도구에서 국가 통제 대안으로 옮기도록 장려하고 있다고 합니다. 슐레스비히-홀슈타인 주도 공공부문 워크플로우를 마이크로소프트 의존 인프라에서 오픈소스/유럽 통제 솔루션으로 옮기고 있다고 합니다. 이것이 패턴입니다: 1단계: 통신 도구 (영상, 채팅, 이메일, 보안 메시징) 2단계: 신원확인 + 보안 스택 (IAM, 엔드포인트, SOC 도구, 암호화) 3단계: 호스팅 + 클라우드 정책 (주권 클라우드 규칙, 조달 선호도, 현지화) 4단계: 우주 + 연결성 (위성통신, 발사, 영상, 복원력) 이는 지저분합니다. 불편합니다. "한 번에 모두" 이루어지지 않을 것입니다. 하지만 투자 가능합니다 — 왜냐하면 지출은 두려움을 따라가고, 이 두려움은 정책이 되고 있기 때문입니다. 테마 #2: "유로스택"이 청사진입니다 (초기 버전이 투박하더라도) 국방이 유럽의 "강한 힘" 재건이라면, 유로스택식 사고는 "부드러운 힘" 재건입니다: 컴퓨팅, 클라우드, 보안, 앱 전반에 걸친 유럽 통제 기술 스택을 향한 추진력입니다. 두 가지 중요한 뉘앙스가 있습니다 (여기서 사람들이 속아넘어갑니다): 유럽이 모든 면에서 실리콘밸리를 이길 필요는 없습니다. 특정 급소(공공부문 통신, 국방 관련 시스템, 규제된 데이터, 중요 인프라)에서 단일 실패지점 의존성을 줄일 필요가 있을 뿐입니다. 승자는 단순히 "유럽산 SaaS"가 아닙니다. 승자는 다음과 같은 위치에 있는 기업들일 것입니다: 규정준수 필수 조달 영역 규제된 데이터 환경 국방 + 민간 교차점 (보안, 통신, 위성) 통합/구현 (왜냐하면 마이그레이션은 고통스럽기 때문) 이것은 세련되지 않습니다. 앱스토어 이야기가 아닙니다. 이는 다년간에 걸친 기반시설 자본지출 사이클입니다 — 그리고 그런 사이클들은 조용히 복리 효과를 내는 경향이 있습니다. 테마 #3: 중국이 "복귀"하는 것이 아닙니다 — 중국은 레버리지로 이용되고 있습니다 국가들이 미국을 예측할 수 없다고 느낄 때, 그들이 반드시 "중국을 선택하는" 것은 아닙니다. 그들은 대안을 선택합니다. 이는 다음과 같이 나타납니다: 더 많은 외교적 접촉 더 많은 비즈니스 대표단 더 선별적인 거래 체결 더 많은 "로맨스 없는 재설정" 행동 하지만 투자 가능한 교훈은 "중국을 사라"가 아닙니다. 그것은: 길을 선택하라, 입니다. 선별적 재설정 세계에서 혜택을 받는 길: 국내 소비 + 플랫폼 (정책이 허용할 때) 에너지 전환 / 전기화와 연결된 산업 선도기업 무역 재배치를 통해 (특히 제3국을 통해) 이익을 얻는 수출업자 그리고 구조적으로 취약한 채로 남아있는 길: 정책 변화에 민감한 모든 것 취약한 해외 수요 가정에 의존하는 부문 성장이 기대에 미치지 못할 경우 높은 부채 대차대조표 (그리고 네 — 무역 재배치 요점도 여기서 중요합니다.) 승자와 패자 다음은 명확하고 구체적인 종목을 예시로 든 (추천이 아닙니다) 테마 수준의 "승자/패자"입니다. 잠재적 승자 A) 유럽: 국방 + 항공우주는 여전히 핵심 포지션입니다 이들은 여전히 "유럽 재무장" 및 동맹국 조달 사이클의 직접적 수혜자입니다: 에어버스 BAE 시스템즈 라인메탈 레오나르도 사브 탈레스 다소 항공 이유: 유럽은 여전히 억제력, 탄약 생산능력, 정보수집정찰, 공중/우주 능력을 재건하고 있으며 — 그러한 프로그램은 한 분기만에 꺼지지 않습니다. B) 유럽: 디지털 주권 기반시설 (클라우드, 통신, 통합, "지루하지만 필수적인" 것들) "주권 인접" 수혜자의 예: OVHcloud (주권 클라우드 입장) IONOS (호스팅/인프라) 오렌지 (파이프라인 + 정부 관계) 도이체 텔레콤 (파이프라인 + 공공부문 관련성) 캐퍼제미니 (강제 전환 세계에서 마이그레이션/통합 승자) 이유: 마이그레이션은 어렵고, 조달은 정치적이 되며, 규제된 영역에서는 "충분히 좋은 + 주권적인" 것이 "최고 수준 + 외국 통제"를 이길 수 있습니다. 미국 통제 도구에서 벗어나도록 정부가 장려하는 것이 증거입니다. C) 우주, 위성통신, 중복성은 선택이 아닌 필수가 됩니다 유텔샛 SES 이유: 주권이 정책이 되면, 중복성은 조달이 됩니다. D) "원하는 길을 선택하라"는 식의 중국 노출 (선별적 재개 수혜자) 예시 (다시 한번: 길이 중요합니다): 텐센트 (허용될 때 플랫폼 노출) 알리바바 그룹 BYD CATL (Contemporary Amperex Technology) 이유: 세계가 선별적으로 중국 채널을 다시 연다면, 규모있는 플랫폼과 산업 선도기업들은 글로벌 자본이 가장 먼저 찾는 곳이 될 것입니다 — 하지만 이는 결혼이 아닌 "포지션 크기조절 + 정책위험" 트레이드로 남을 것입니다. 잠재적 패자 A) 유럽 공공부문의 미국 기업용 소프트웨어 및 협업 도구 이는 유럽에서 미국 기술의 "종말"이 아닙니다 — 하지만 조달이 주권 정책이 되는 곳에서는 실질적인 역풍입니다: 줌 마이크로소프트 시스코 구글 이유: 제품이 작동을 멈춰서가 아니라 — 의존성이 위험이 되었기 때문입니다. B) "디지털 주권 환상" 트레이드 하이퍼스케일러를 전 경제에 걸쳐 즉시 대체할 것이라는 전제에 기반한 모든 것은 실망시킬 가능성이 높습니다. 이유: 세계는 보도자료 하나로 급변하지 않습니다 — 조달, 규제, 보안 요구사항이 변화를 강제하는 곳에서 변화합니다. C) "모든 것이 순조로워야 하는" 중국 노출 취약한 길: 높은 레버리지 + 낮은 투명성 정책에 민감한 대차대조표 완벽한 거시경제와 완벽한 지정학적 환경이 필요한 모든 것 이유: 무역 재배치 세계에서 변동성은 사라지지 않고 — 위치를 옮깁니다. 가장 간단하게 이해하는 방법 유럽은 두 가지 방패를 구축하고 있습니다: 단단한 방패 (국방) 디지털 방패 (주권 통신 + 보안 + 인프라) 그리고 신흥시장/중국의 초과성과는 "위험선호"보다는 자본이 비미국 경로를 찾는 것에 더 가깝습니다 — 종종 약한 달러 배경에 도움을 받습니다. 다음으로 주목할 점 (신호) 독일, 프랑스, 북유럽 국가들, EU 기관에서의 더 많은 정부 조달 의무화 (연설이 아닌) 주권 클라우드 기준 강화 (누가 자격이 있고, 없는지) 국방 기술이 민간 인프라 예산으로 확산되는 증거 미중 긴장이 일회성 소음이 아닌 지속적인 무역 재배치를 유발하고 있다는 증거 뉴스 vs. 노이즈: 오늘 시장을 움직이는 것 금요일에는 뉴스가 많았습니다 — 귀금속과 비트코인 폭락, 워시(아래 참조)가 있었고, 그리고 나서 이것이 있었습니다..... OpenAI와 엔비디아 간의 1,000억 달러 메가딜이 동결됐다는 WSJ 보도 젠슨 황이 발언을 철회했지만, 이는 거대한 뉴스가 될 수 있습니다. 시장은 "AI 지출 = 자동으로 좋음"에서 "AI 지출은 성장 및/또는 가격책정 능력에 나타날 때만 좋음"으로 이동하고 있습니다. 이것이 메타 플랫폼이 막대한 2026년 자본지출에도 상승할 수 있는 반면(광고가 재가속하고 있기 때문에), 마이크로소프트가 약간의 애저 성장 실망과 막대한 지출로 하락할 수 있는 이유입니다. 동시에, "실물 경제" 제약 (전력, 청정실, 메모리 공급, 광섬유, 저장공간)이 반도체와 인프라 전반에 걸쳐 지배적인 동인이 되고 있습니다. 이제 워시로 넘어가겠습니다..... 노이즈: 저는 지나치게 확신에 찬 "한 줄짜리 헤드라인, 하나의 체제 변화"식 해석을 많이 듣고 있습니다: 케빈 워시가 기본적으로 폴 볼커의 환생이라서 "가치하락 트레이드"는 죽었고 금/은은 끝났다는 것, 또는 그 반대 — 그는 도널드 트럼프를 위한 확실한 꼭두각시라 금리인하는 불가피하고 귀금속 폭락은 하루치 가짜 하락이라는 것. 귀금속 관련 이야기도 마찬가지입니다: 사람들은 금요일의 움직임을 마치 깔끔한 기본적 분석 판결인 것처럼 설명하고 있지만, 과밀한 트레이드에서의 폭력적이고 허전한 포지션 해지는 대부분 포지셔닝, 유동성, 헤드라인 반사일 때도 나중에 보면 "기본적"으로 보일 수 있습니다. 뉴스 및 교훈: 실제 뉴스는 간단합니다: 트럼프가 제롬 파월의 후임으로 워시를 지명했지만, 현재의 정책 현실은 여전히 연방준비제도가 유보 상태라는 것입니다 — 금리를 3.50%~3.75%로 유지하면서 성장 언어를 "견고한 속도"로 명시적으로 업그레이드하고, 노동시장 안정화를 언급하며, 인플레이션을 "다소 높음"으로 표시한 채입니다. 실시간 성장 추적기는 "인하를 서두를 필요 없음"과 일치합니다: 댈러스 연방준비은행 WEI는 2.49%이고 뉴욕 연방준비은행 직원 nowcast는 약 2.7%입니다. 시장은 워시의 지명을 "정치적 온건파" 꼬리위험의 단기적 감소로 간주했고, 이는 달러 강세와 귀금속의 잔인한 포지션 해지를 촉발하는 데 도움이 되었습니다 — 은 -31%로 $78.29, 금 선물 -11%로 $4,713.90, 이는 해당 보고서에 따르면 1980년 이후 최악의 하락일입니다 (CME가 증거금을 인상했는데, 이는 워시보다 이 움직임에 훨씬 더 많은 영향을 미쳤을 가능성이 있습니다). "뉴스 vs. 노이즈"를 위한 교훈은: 첫 반응으로 전체 거시경제 세계관을 트레이딩하지 마라 — 이것은 정책 인식 변화를 둘러싼 포지셔닝 재설정처럼 보인다; 다음으로 중요한 것은 연준의 "유보"가 지속적인 입장이 되는지 (인플레이션 데이터), 달러 강세가 지속되는지, 그리고 워시가 지명 과정이 실제 통치로 바뀔 때 신뢰성 대 성장 정치를 어떻게 풀어나가는지이다. 주시 중인 주식 오늘의 주식은 프리포트맥모란(FCX)입니다..... 저는 여전히 천연자원/금속 트레이드를 좋아합니다. 포물선적으로 상승했으므로 여기서 더 하락할 수 있지만, 고점에서 사는 것보다는 하락을 사는 것을 훨씬 더 선호합니다. 프리포트맥모란(FCX) — 이는 구리 + 거시경제 위험 심리에 대한 고베타 레버이므로, 저는 이를 구리 + 거시경제 위험 심리에 대한 해석으로 다룹니다; 금요일 약 $60.23 (당일 약 -7.5% 하락)로 급격히 하락하고 $58.70–$63.19 범위와 거래량이 많았던 후, 저에게 핵심은 고-$50대를 유지한 다음 후속조치와 함께 저-$60대를 회복할 수 있는지 여부입니다 — 그렇게 되면, 깔끔한 "반등 설정" 주시 대상이 되고, 당일 저점을 결정적으로 잃는다면, 다시 관심을 가지기 전에 더 안정적인 기반을 기다리는 것이 좋습니다. 놓치신 분들을 위해 최근 우리의 독특한 옵션 수익 접근방식이 주목받기 시작하면서 유튜브에서 여러 번 소개되었습니다...... --- H.E.A.T. (헤지, 우위, 비대칭, 테마) 공식은 투자자가 기회를 발견하고, 독립적으로 생각하고, 더 똑똑한 (종종 반대되는) 움직임을 만들고, 진정한 부를 구축하도록 설계되었습니다. 여기에 표현된 견해와 의견은 Tuttle Capital Management(TCM)의 최고경영자 및 포트폴리오 매니저의 것이며, 사전 통지 없이 변경될 수 있습니다. 제공된 데이터 및 정보는 신뢰할 수 있는 출처에서 파생된 것이지만 정확성을 보장할 수 없습니다. 유가증권 투자에는 원금 손실 가능성을 포함한 위험이 따릅니다. 거래 알림은 정보 제공 목적으로만 제공됩니다. TCM은 완전히 투명한 ETF를 제공하며 모든 적극적으로 운용되는 ETF에 대한 거래 정보를 제공합니다. TCM의 진술은 어떤 회사에 대한 지지도 아니며, 어떤 유가증권을 매수, 매도, 보유하라는 권고도 아닙니다. 거래 알림 파일은 거래일 종료 시 완전한 거래 실행이 있을 때까지 제공되지 않습니다. 이메일의 타임스탬프는 파일 업로드 시간이며 반드시 거래의 정확한 시간은 아닙니다. TCM은 상품 거래 고문이 아니며 상품 이자에 관한 내용은 정보 제공 목적으로만 제공되며 권고로 해석되어서는 안 됩니다. 모든 유가증권 또는 상품에 대한 투자 권고는 투자자의 재정 상황에 대한 포괄적인 적합성 검토 후에만 이루어질 수 있습니다. © 2025 Tuttle Capital Management, LLC (TCM). TCM은 SEC 등록 투자 자문사입니다. 모든 권리 보유. 계속 읽기 2026년 1월 21일 • 13분 독서 그린랜드 도박과 최종적으로 큰 승자가 될 수 있는 11개 주식 2026년 1월 28일 • 14분 독서 금 > 5,000달러는 트레이드가 아닙니다... 경고 레이블입니다 2026년 1월 27일 • 11분 독서 AI 자본지출 숙취: 2026년에 누가 돈을 벌고 (누가 박살날지) 더 보기 8